2023中国私募市场，现状如何？
本文来自微信公众号：出类（ID：ichulei），作者：闫雪薇，编辑：孙策，原文标题：《〈2023中国私募股权管理人报告〉|出类》，题图来自：视觉中国刚刚过去的2023年，是中国私募股权、创业投资GP行业充满巨大挑战的一年。中基协存量私募股权、创业投资基金管理人数从最高峰的1.5万家下降到了1.28万家；新登记管理人是10年来的最低点，2023年全年仅新登记了316家管理人；新注销管理人在2023年一年达到了1725家，管理人已经连续2年出现负增长。总管理规模小于5亿的管理人占比达62.3%，办公地在北京、上海、深圳三座城市的管理人占比达54.42%，全职员工数在10人以内的管理人占比80.98%，整个行业呈现出了非常典型的“二八定律”。以下是本次报告的核心洞察：1.09万个GP品牌，持有1.28万家管理人牌照，管理着6.49万只备案的基金产品，存量总管理规模达到27.18万亿元，相当于2023年中国GDP总量的21.56%。1985年是中基协登记管理人最早成立时间，在39年里中国的私募股权和创业投资管理人一路狂飙突进，在2015年达到顶峰，旋即一路掉头向下，2023年新登记管理人数量是近10年来最低。9年来累计注销了1万家管理人，2016年一年就注销了3802家管理人，2022年-2023年连续两年出现管理人负增长的情况。1.28万家管理人管理总规模达到27.1万亿元，平均每家管理人的管理规模为21.08亿元，仅有2160家管理人的管理规模达到20亿元，83.23%的管理人管理规模在20亿元以内，62.30%的管理人管理规模在5亿元以内。管理人注册最多的6个辖区分别是：北京市、上海市、深圳市、浙江省（不含宁波）、江苏省、广东省（不含深圳），共计注册8784家管理人，占总管理人数的68.16%。1.28万家管理人共有10.9万名全职员工，9.29万名取得基金从业资格证书的员工。平均每个管理人拥有8.5名全职员工，拥有7.3名取得基金从业资格证书的员工。以下为报告正文，Enjoy:一、管理人数量情况1.09万个GP品牌拥有1.28万家管理人，91%的GP仅有1个管理人。按GP品牌分布来看，出类研究院将同一实控人股东旗下的基金管理人进行穿透合并，在中基协登记的1.28万家管理人背后是1.09万个GP品牌，仅拥有1个管理人的GP数量为9995家，占总GP数量的91%。拥有2个以上管理人的GP数量为974个，占总GP数量的9%。拥有管理人数量最多的十家GP分别是深创投、盛世投资、湖北高投、德同资本、招商资本、和君资本、广州基金、东方富海、清源投资、联创资本。1.28万家管理人，39年狂飙突进，2014至2017迎来井喷，2023年数量回到16年前的2007年。按基金管理人的工商主体成立时间来看，截至2023年12月31日，中基协存量的私募股权、创业投资基金管理人共12887家，出类研究院将管理人按照工商成立时间进行了梳理，更能够全面分析（特别是2014年中基协成立之前）管理人的真实情况。中国最早登记的管理人成立于1985年，管理人数量在随后的24年内缓慢增长，2010年开始快速爬升，2014年到2017年为管理人成立热潮阶段，这四年间成立的管理人数量占整体存量的58.28%，2015年达到峰值。此后呈一路下行态势，2023年新增管理人数量回到了16年前的2007年水平，相比2015年，下降了96.54%。二、中基协登记管理人历年变化2014年～2017年剧烈波动，2017年～2023年存量微调，近3年逐步下跌。中基协自2014年开始基金管理人登记业务，在2014～2017年，整体存量管理人呈现剧烈波动状态，成立时间比中基协成立早的管理人中，有84.55%选择在2014年～2015年在中基协登记。2016年管理人新增登记数量明显少于注销数量，呈负增长状态，于2017年回归正常增长趋势。2017年开始，每年管理人变化趋势较小，截至2021年，每年存量小幅度增加并在2021年到达最高值，成为行业达成共识的“1.5万家管理人”。随后，市场开始出清，2022年～2023年连续两年负增长。10年中基协，两个5年，2014年～2018年繁盛的“沸腾5年”，2019年～2023年残酷的“寒冬5年”。自中基协成立以来，共有26277家管理人在中基协进行过登记。整体来看，中基协开始管理人登记的10年，可以分为前五年和后五年。从登记时间来看，2014年至2018年管理人登记活跃度较高，新登记管理人占总体登记数量的87.37%，共22957家。2019年开始，新增登记数量骤降至1000家以下，2019年到2023年仅登记了3320家管理人，占总量的12.63%，其中2023年数量为历年最少，仅新登记316家。三、中基协注销管理人历年变化9年“消失”（注销）了1万家管理人，2022年～2023年加速出清。自2015年开始，中基协登记的管理人注销存在3种情况，分别是主动注销、依公告注销和协会注销，9年时间，主动或被动“消失”（注销）的管理人达到10068家。其中，随着中基协发布《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》，仅2016年就依公告注销了3551家管理人。随着时间推移，因失联、经营异常、工商注销或吊销、被采取纪律处分、监管机构通报等原因，被协会注销的管理人数量激增在2023年达到1298家。1万家消失的管理人中，53.92%的管理人存续时间不超过3年。10068家主动或被动注销的管理人中，登记1年内注销的占比达18.82%，登记3年内注销的占比达53.95%。其中，1年内注销相当多的情况，应该是管理人登记1年都未能发起设立1只新基金产品。而3年存续时间也成为5432家管理人（占比达53.95%）难以跨越的门槛。大浪淘沙，新登记2.6万家管理人，已经消失了1万家管理人，2022年开始呈现负增长。2014年至今曾经登记过2.6万家管理人，在过去的10年里，大浪淘沙，已经消失了1万家管理人，约占历史总数量的40%。2022～2023年，连续两年管理人负增长。高歌猛进的管理人登记狂潮，一去不复返了。四、管理人管理规模情况27.1万亿管理规模，2014年～2017年登记的管理人管理规模占总量的73%。1.28万家管理人管理总规模为27.1万亿元（相当于2023年一年中国GDP总量126万亿的21.56%），平均每个管理人的管理规模为21.08亿元。回到不同年份登记管理人管理规模的角度来看， 在2014年～2017年登记的管理人总规模为目前总规模的73.03%。管理规模Top3的年份依次为2014年、2017年和2015年登记的管理人。2018年～2023年的管理总规模仅为前四年的36.94%，2023年仅为2014年规模的2.61%。近5年登记管理人的平均管理规模持续下滑，2023年管理人平均管理规模首次跌破10亿元。从平均管理规模的角度来看，2016年和2019年是过去10年最佳GP创业年份，这两个年份登记的管理人平均管理规模分别达到28.94亿和23.83亿。（2014年因为是中基协成立后存量管理人第一年密集登记，不具备统计意义）近5年来，新登记管理人的募资越来越艰难，平均管理规模一路下滑，在2023年跌破10亿元。管理规模小于5亿的管理人共8028家，占比62.3%；管理规模小于10亿的管理人共9478家，占比73.55%；管理规模大于50亿的管理人共1082家，占比仅为8.4%。管理规模大于100亿的管理人共571家，占比仅为4.43%。五、管理人在管基金数量1.28万家管理人在管基金数量为6.49万只，74.95%的管理人在管基金数量小于5只，平均每个管理人管理5.03只基金产品。由于基金数量的统计包括了项目基金和盲池基金以及主基金的Feeder Fund型基金，如果仅仅统计盲池基金的类型，管理人管理盲池基金的数量将会更少。大多数的管理人目前没能发起更多只基金，基金产品越多，对管理人的综合能力挑战越大。基金数量最多的10个管理人，以财富、母基金、基础设施为主要类型。10家管理人中，4家具有财富管理的背景，并逐步延展到私募股权投资领域；2家以面向高净值个人为主要募资对象，基金投资标的多是单项目；2家主要投资基础设施类项目，其控股股东在相应的基础设施领域具备极强的产业能力。六、管理人地域分布管理人工商主体注册所在地最高的6个辖区依次是：北京市、上海市、深圳市、浙江省（不含宁波）、江苏省、广东省（不含深圳），共计注册8784家管理人，占总体的68.16%，覆盖了中国三大经济圈，其中尤以长三角最多。宁波市、四川省、山东省、湖北省和海南省紧随其后。北、上、深3座城市容纳了54.42%的管理人，管理人办公所在地最多的3个地区依次是：北京市、上海市和深圳市，值得关注的是在四川、山东、湖北、陕西办公的管理人数量相对较多，主要集中在成都、青岛、武汉和西安。在北京办公的管理人比注册在北京的管理人多831家，在上海办公的管理人比注册在上海的管理人多405家。七、管理人员工情况1.28万家管理人在中基协登记信息上的全职员工数量合计为10.97万人，平均每个管理人拥有8.5名员工。其中，5人以内（包括5人）的管理人占总管理人的33.73%，10人以内（包括10人）的管理人占总管理人的80.98%，而超过50名全职员工的管理人为77家，占总管理人的0.6%。全职员工人数最多的前10名以资管、信托、银行和央企背景的管理人最多。11家（包括并列第10名）管理人总计有1472个全职员工，平均每家管理人有133.8名员工，是平均管理人全职人工数的15倍。目前，共有9.29万名人员加入私募股权和创业投资管理人公司并通过了基金从业资格证书考试，平均每个管理人拥有7.3名取得基金从业人员。相比10.97万全职人员，拿到基金从业资格证书的员工占到了84.7%。取得基金从业人数最多的前10名，以资管、以金融、资管和VC/PE机构背景的管理人为主。本文来自微信公众号：出类（ID：ichulei），作者：闫雪薇，编辑：孙策本内容为作者独立观点，不代表虎嗅立场。未经允许不得转载，授权事宜请联系 hezuo@huxiu.com
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